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對沖基金:看好黃金後市

來源: 作者: 時間:2011-08-23 點擊:1775

 

 

 

全球最大上市對沖基金公司英仕曼旗下量化管理期貨基金AHL首席執行官黃文耀表示,近期的黃金價格飙升歸咎于對美國和歐洲市場的風險規避。近年來全球市場對黃金的實際需求不斷上升,加上普遍認爲黃金價格估值偏低,使得黃金市場長期處于牛市狀態,並有可能繼續延續。

作爲全球領先的量化管理期貨基金,截至2011年6月30日,AHL管理資産總額爲239億美元(未經審計的最後數字)並擁有93名研究員。黃文耀指出,中國期貨市場已成爲全球最大商品市場,目前國內期市已具備加大創新步伐的條件,包括推出CTA(商品交易顧問)等創新業務條件已經成熟。但無需諱言的是,國內期市仍需要加大對外開放力度。

黃文耀指出,"外來投資者無法獲得市場涉足,使得絕大部分現有期貨市場的參與者爲國內投資者。而這群投資者往往在投資形式上持有相同的投資目標和投資期限。這也會直接影響市場動態,使得投資産品的波幅率過高,甚至以高過或低于市價的水平進行交易。另外,未平倉合約與成交量也是關鍵之一。缺乏廣泛的投資者有可能使得成交量高于未平倉合約,這也再一次導致過高的波幅率。"

"目前,离岸对冲基金无法直接进入国内的期货市场。但我们预计此项限制或许将通过QFII,在不久后得以放松。同时,我们也将继续密切留意此项限制的进一步发展。" 黄文耀说,"对冲基金不过是市场众多的参与者之一。在积极地运用多空策略之余,对冲基金的市场占有率非常低。相对而言,对冲基金积极采用的多空策略有助于提升市场效率和市场流动。"

作爲主要以程序化交易爲操作方式的管理期貨基金,黃文耀認爲,程序化交易依賴持續深入的研究。黃文耀介紹說,AHL擁有90多名專家團隊,與位于倫敦、牛津、香港的AHL辦事處緊密合作。在應用于客戶交易之前,所有交易理念必須通過廣泛的研究及嚴格的測試。

"首选交易系统会议历史数据进行测试,再进行模拟交易,才可以进行黄金价格做盘交易。去年,英仕曼向AHL提供超过9000万美元的自营资本进行测试,通过测试的交易策略才可应用于客户的账户。" 黄文耀表示,"研究程序由研究主管及高级研究团队,由初步研究以至坐盘交易,及至为客户进行交易,整个程序都会做出正式的策略评估,保证客户享有最佳的交易理念。"